期货市场的风险规模大,涉及面广,具有放大性、复杂性与可预防性等特征。期货的风险成因主要有价格频繁波动、保证金交易的杠杆效应、非理性投机及市场机制不健全等等。因此风险控制对期货市场来说是一个很重要的问题。期货风险类型较为复杂,传统意义上,大家普遍认可的一个标准是从保证金使用比率的角度来进行控制。1987年世界期货投资比赛冠军安德列·布施先生(Mr. Andreas Bosch)的资金管理秘诀,实用性很强,国内很多实战高手也采用类似的方法。如果你经过很长时间的使用与比较,就会有所体会。下面就是布施先生关于资金控制方法的经验之谈。
  第一个原则是,你一定要有一个科学明智的资金管理方法,通常我们会讨论:用百分之几的资金来做保证金?拿出多少钱去承担风险?
  因为使用止损措施,所以我们应该知道自己冒了多大的风险。在交易中,布施会使用几种方法:一种是正常方法,一种是积极方法,一种是保守方法。
  正常方法,就是当市况一切正常,布施会拿出5%的钱来承担风险,比如账户上有10万元,就拿出5000元,若每次亏损控制在600元以内,就可以亏8次。也就是说,布施每次下止损单时,如果只允许亏600元的话,可以有8次入市的机会。
  根据布施的原则,如果账户亏5%,只剩95000元,就要变成保守账户了。一个保守账户只拿2.5%用于承担风险,直到资金总额恢复原来的10万块钱。记住,如果你很久都没赚到大钱的话,那虽然不太妙,但你仍然“活”着。如果亏光了,那你就彻底完蛋了,一切都结束了。
  要赢钱的话,投资者就一定要冒险,风险大小视资金数额而定。比如,有10万块钱,拿出5%,赚了5000块的话,那么就可以变成积极性账户。现在,你可以动用的钱等于6%的资金加20%利润。也就是100000×6%+5000×20%,等于7000块了。每赚5%时,就增加1%作为积极性的支配资金。比如,客户赚到13万块钱的时候,10%账户金额+20%利润=13万×10%+3万×20%=19000块,13万块钱中拿出1.9万块,这样我们就能有30多次的入市机会了,现在客户所冒的风险仅由他的利润来承担了,并不是本金。
  1987年,布施赢得世界冠军,用的就是这种方法。他是在1月2日拿到客户的200万块钱,接着用自己的理论系统炒作了12个月,得到了20倍的利润。在这里要特别提到的是,布施第一个月我亏损了18%。因为开头就处于劣势,所以他把账户调整为保守模式,做起来很闷。当他打平的时候,就转向积极的模式,投资额持续增大,因为积累的利润让可以让他加码更多的头寸,所以增长越来越快。这个原则告诉大家有3种处理资金的态度。
  第二个原则是,资金管理的比例要前后保持一致,在相同时段用同样的比例,因为交易是一项投资和事业性的决策,这可以帮助我们较容易地生存下来。假如你是一个很差劲的炒家,但只要你一直保持只亏2%的限度,你就可以生存很长时间。布施另外常用的一个原则是:如果任何一个账户亏损超过25%,就停止交易。他从未停过任何一个账户。并不是说这种管理模式能对投资者的资金得到100%的保障,重要的是,它使你认识到你目前处事的方法是正确的,决策是对的。
  布施先生的风险控制方法的设计思路是基于最基本的资金变化,看似其貌不扬,其实实用性很强。参与期货投资需要一种激情,每个人选择的风险度要以不影响自己的思维为佳,任何时候,都要让自己的大脑保持清醒活跃状态。